不到半個(gè)月，AP存儲(chǔ)再次緊急情報(bào)下降，量化緩和，引起了廣泛的討論.專家認(rèn)為，歐美中央銀行合作開放水，有助于緩和世界恐慌情緒，避免金融環(huán)境過度緊縮，給世界評(píng)價(jià)低的資產(chǎn)帶來利益.中國中央銀行保持重要政策利率穩(wěn)定，表明中國貨幣政策更加重視以我為中心，還有很大的空間.接下來，本站小編介紹AP存款的信息對(duì)中國有什么影響

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不到半個(gè)月，AP存儲(chǔ)再次緊急降低信息，重新開始量化緩和(QE)，引起了廣泛的討論.與此同時(shí)，市場(chǎng)也引起了中國中央銀行公開市場(chǎng)操作的關(guān)注.

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3月16日，人民銀行宣布實(shí)施方向性下降，釋放長(zhǎng)期資金5500億元.同時(shí)，開展中期貸款的便利(MLF)操作1000億元，中標(biāo)利率為3.15%與前期一致.專家認(rèn)為，中國中央銀行維持重要政策利率穩(wěn)定，中國貨幣政策更加重視以我為中心，體現(xiàn)了中國貨幣政策的獨(dú)立性，在世界主要經(jīng)濟(jì)體中央銀行重新開始量化寬松政策的背景下，中國貨幣政策還有很大的空間.

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AP存儲(chǔ)發(fā)出組合拳

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東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為，聯(lián)邦存款再次降低信息主要表現(xiàn)出兩個(gè)意義:一是聯(lián)邦存款對(duì)新冠肺炎流行對(duì)美國和世界經(jīng)濟(jì)可能產(chǎn)生的沖擊有極大的期待.二是美聯(lián)儲(chǔ)采取先發(fā)制人行動(dòng)，試圖在疫情帶來的破壞性影響之前，最大限度地緩解對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊，其中一個(gè)重點(diǎn)是穩(wěn)定金融市場(chǎng).

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光銀行金融市場(chǎng)部宏觀分析師周茂華認(rèn)為，新冠肺炎流行影響的地區(qū)廣度和時(shí)間長(zhǎng)度超出預(yù)期，歐美必須采取措施延期、阻止流行擴(kuò)散措施.歐美經(jīng)濟(jì)對(duì)消費(fèi)、服務(wù)業(yè)的依賴度高，疫情可能對(duì)歐美就業(yè)、通貨膨脹前景產(chǎn)生不良影響.

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3月9日以來，歐美市場(chǎng)波動(dòng)性加劇，金融環(huán)境持續(xù)惡化，隨之發(fā)展，可能會(huì)給實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資帶來沖擊，引起系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn).周茂華表示，美聯(lián)儲(chǔ)僅救濟(jì)金融市場(chǎng)是不夠的，需要采取目的措施，將疫情對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響降到最低.

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中信證券研究所副所長(zhǎng)表示，過去兩周，世界性的疫情擴(kuò)散和石油黑鳥事件使世界性的大部分權(quán)益市場(chǎng)陷入技術(shù)性的熊市，經(jīng)歷了歷史性的一周，美股、美債、金一齊下跌反映了美國金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性.如果能盡快控制疫情，加強(qiáng)全球貨幣政策協(xié)調(diào)，避免流動(dòng)性和資產(chǎn)價(jià)格相互惡化，也許可以避免危機(jī)的發(fā)生.

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全球進(jìn)入降息潮

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AP存款重啟金融危機(jī)貨幣政策模式，將全球降息潮深入發(fā)展.3月16日，新西蘭中央銀行將官方現(xiàn)金利率從75個(gè)基點(diǎn)下至0.25%.中國香港金融管理局也宣布，根據(jù)AP存款的決定，將基本利率根據(jù)預(yù)設(shè)公式降低到0.86%；中國澳門金融管理局將基本利率降低64個(gè)基點(diǎn)至0.86%.本周四進(jìn)行利率表決的日本中央銀行也提前召開了緊急貨幣政策會(huì)議.

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目前，美國沒有排在疫情最嚴(yán)重的國家，實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行指標(biāo)也沒有明顯惡化.在這種情況下，AP存儲(chǔ)恢復(fù)了包括零利率、大規(guī)模QE等超寬松貨幣政策，其他主要經(jīng)濟(jì)體重新評(píng)價(jià)疫情沖擊通過產(chǎn)業(yè)鏈向世界傳導(dǎo)的嚴(yán)重性，在貨幣政策水平上采取了更大的對(duì)策.王青認(rèn)為，未來歐洲中央銀行、日本中央銀行的貨幣寬松措施將增加，包括新興經(jīng)濟(jì)體在內(nèi)的更多國家將采取更大的降低利率行動(dòng)，零利率國家將迅速擴(kuò)大.

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摩根資產(chǎn)管理全球市場(chǎng)戰(zhàn)略家朱超平表示，提前降低信息，加上大規(guī)模貨幣寬松的措施，AP存款關(guān)注股票和債券市場(chǎng)的流動(dòng)性緊縮，試圖防止信用市場(chǎng)的沖擊，擴(kuò)散到其他經(jīng)濟(jì)部門.同時(shí)，AP主張其目標(biāo)是支持信用流向家庭和企業(yè)，有助于緩和家庭和企業(yè)面臨的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)，防止信用風(fēng)險(xiǎn)急速上升.

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歐美中央銀行合作開放水，有助于緩和世界恐慌情緒，避免金融環(huán)境過度緊縮，給世界評(píng)價(jià)低的資產(chǎn)帶來利益，有助于人民幣等相關(guān)資產(chǎn).周茂華表示，歐美市場(chǎng)處于疫情擴(kuò)散、經(jīng)濟(jì)前景悲觀、流動(dòng)性高度寬松的階段，這些資金在世界范圍內(nèi)尋找避難港，從經(jīng)濟(jì)基本方面、評(píng)價(jià)、政策空間等方面來看，人民幣資產(chǎn)還在繼續(xù)流入資金.

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興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，最近兩次信息下降，聯(lián)邦存款動(dòng)向大，政策加劇市場(chǎng)變動(dòng)，不利于市場(chǎng)立即穩(wěn)定，政策穩(wěn)定市場(chǎng)的效果必須比預(yù)期的延遲，影響市場(chǎng)對(duì)政策的有效自信.

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中國股市債權(quán)市處于評(píng)價(jià)洼地，國際金融市場(chǎng)恐慌情緒稍有平靜，相當(dāng)部分水流向中國，使中國更加寬松.因此，中國的貨幣政策反而應(yīng)該冷靜下來，不必那么緊.魯政委員會(huì)表示，中國應(yīng)該更加計(jì)劃的是，資本項(xiàng)目開放進(jìn)入新的階段，使本國居民的跨境資金流動(dòng)變得容易，對(duì)沖即將到來的國際資金流入潮流.

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我國貨幣政策空間較大

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美聯(lián)儲(chǔ)大動(dòng)作不斷，我國央行每月開展的套路MLF操作尤為引人注目.結(jié)果顯示，3月份MLF中標(biāo)利率不變.

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中國民生銀行首席研究員溫彬表示，聯(lián)邦存款連續(xù)兩次緊急情況累計(jì)150個(gè)基點(diǎn)，聯(lián)邦基金利率再次下降到零利率水平.在此背景下，我國MLF利率保持不變，一方面體現(xiàn)了我國貨幣政策的獨(dú)立性，另一方面，我國2月份CPI上升幅度下降，但仍處于上位，需要繼續(xù)觀察經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和通貨膨脹狀況.

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王青認(rèn)為，近年來，在人民幣匯率波動(dòng)整體可控的背景下，中國央行的貨幣政策更加重視以我為中心，AP貨幣政策激烈波動(dòng)對(duì)國內(nèi)貨幣政策的影響力減弱.無論是2018年美聯(lián)儲(chǔ)加息4次共計(jì)100個(gè)基點(diǎn)，還是2019年降息3次共計(jì)75個(gè)基點(diǎn)，中國中央銀行政策利率調(diào)整幅度相對(duì)較小:2018年提高M(jìn)LF利率1次5個(gè)基點(diǎn)，2019年降低MLF利率1次5個(gè)基點(diǎn).在人民幣趨勢(shì)可控的預(yù)期下，今年在美聯(lián)儲(chǔ)大幅度調(diào)整貨幣政策的過程中，中央銀行將繼續(xù)同一方向、小幅度的貨幣政策調(diào)整模式.

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實(shí)際上，3月16日5500億元的方向性下降資金落地，為市場(chǎng)提供了充分的流動(dòng)性.從上海銀行間同行拆除利率(Shibor)來看，前期資金利率已經(jīng)處于較低水平，受降低標(biāo)準(zhǔn)的影響，上周短期利率大幅下降，隔夜Shibor已經(jīng)下降到1.414%.

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溫彬表示，中國中央銀行采用方向性下降+MLF組合，釋放長(zhǎng)期資金，有利于金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)定期待，進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債管理，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步加大對(duì)普惠金融領(lǐng)域的支持力度.本次定向降準(zhǔn)釋放5500億元長(zhǎng)期資金，每年可直接降低相關(guān)銀行支付成本約85億元，對(duì)銀行機(jī)構(gòu)降低債務(wù)成本具有明顯的促進(jìn)作用，有助于銀行機(jī)構(gòu)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本.

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在世界主要經(jīng)濟(jì)體中央銀行重新開始量化寬松政策的背景下，隨著中國CPI上升幅度的下降，中國的貨幣政策還有很大的空間.溫彬說.

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