周五傳來消息，科創(chuàng)板做市交易業(yè)務試點規(guī)定，開始公開征求意見，也就是說我們準備在科創(chuàng)板的交易當中引入做市商制度，那么大家可能有疑問了，什么是做市商，誰能成為做市商，對我們的投資

周五傳來消息，科創(chuàng)板做市交易業(yè)務試點規(guī)定，開始公開征求意見，也就是說我們準備在科創(chuàng)板的交易當中引入做市商制度，那么大家可能有疑問了，什么是做市商，誰能成為做市商，對我們的投資會帶來哪些影響。

首先，做市商就是市場當中一個交易主體，為市場不斷提供買入和賣出的價格，以其自有資金和證券與投資者進行交易，從而為市場提供即時性和流動性，并通過買賣價差實現(xiàn)一定利潤。大家可以把他理解成為一個二道販子，比如那些做二手車生意的人，你如果有車不想要了，就先要賣給二手車商，然后二手車商收車之后，再賣給要買車的人，他從中賺取一定的差價和服務費。相當于一個賺差價的中間商。

其次，那為啥要搞個中間商？很顯然就是流動性不行，買家經(jīng)常找不到賣家，賣家也經(jīng)常找不到買家，市場不活躍，所以讓交易很不順暢。另外，也便于管理，做市商就相當于奉旨坐莊，或者說在合法合規(guī)，以及完全透明的基礎(chǔ)上坐莊，他們在市場中充當了平臺的作用，如果有公司價格太高太貴，他們就會把價格打下來，而有公司價格太便宜，他們就能買來重新包裝一下。我們的監(jiān)管只要把這幾個做市商管住就好，其他的小流氓，都由做市商去擺平。這其實是美國人發(fā)明的思路，用大流氓去管小流氓。將有效的降低市場的管理成本。

第三，這套做市商制度，相對于成熟，最典型的就是納斯達克市場和我們的香港市場，目前使用做市商制度的國家和地區(qū)，大概占到總比例的2-3成。越是上市條件寬松的地方，做市商的作用就越是明顯。很多重要市場，都是做市商和連續(xù)交易制度并行。當時我們的創(chuàng)業(yè)板也在討論，到底要不要引入做市商制度，但最后也沒成型，似乎創(chuàng)業(yè)板交易活躍度夠了，做市商沒啥必要。后來還是用到了連續(xù)競價交易這套我們更熟悉的體系，沒有中間商賺差價，其實總體上來說投資者的交易成本更低。

第四，誰能成為做市商，那肯定是那些大的券商，我們提出了兩個要求，一是最近 12 個月凈資本持續(xù)不低于 100 億元；二是最近三年分類評級在 A 類 A 級以上，那么像什么中信，銀河，國泰君安，都符合要求，粗略計算差不多得有30家券商左右。

那么，做市商制度對我們的市場會產(chǎn)生哪些影響？

首先，對于科創(chuàng)板的流動性會有明顯的提高，大家一想就是，做市商帶著百億資金進入市場收股票，會帶來一定的市場亢奮，但是最后他們也要考慮是否賣的出去，就好比一個水果攤，進貨囤貨是有風險的，你得保證自己能賣的出去，不會爛在手里才好，所以如果是你，你會怎么做，肯定先小規(guī)模的試試，逐漸的在擴大生意規(guī)模。所以前期，其實不太容易沖進來太多的資金，大家都會比較謹慎，畢竟科創(chuàng)板的股票，估值都不低，而且最要命的是，沒有啥好的公司。也就是說，沒有一家公司是需要戰(zhàn)略配置的，哪怕有個標桿都好說，那些指數(shù)基金就都會把他買起來，市場會有一定的活躍度。但現(xiàn)在來看，一家都沒有。再這么搞下去，科創(chuàng)板會越來越邊緣化。起碼在跟創(chuàng)業(yè)板的競爭當中，科創(chuàng)板落后了太多了，那邊寧德，邁瑞，東方財富，這都已經(jīng)是響當當?shù)捻斄褐恕?/p>

其次，肯定利好券商，券商多了一個合法坐莊的業(yè)務，雖然這個錢賺的不容易，但是還是有利可圖的，就看券商整體的包裝和營銷能力了。不過剛才也說了，有30家券商都符合要求，所以未來這塊也是一場激烈的競賽。一開始是利好整體，慢慢也會有分化。老齊還是看好最頭部的券商，比如中信，國泰君安這樣的。他們投行業(yè)務更強一些。對做市商會有更多的幫助。

第三，對投資者來說，不一定是好消息，多了一個中間商賺差價，相當于錢就這么多，又多了一個市場的博弈方，而且他們可以控制價格，你沒辦法跟他們競爭，所以科創(chuàng)板這塊，對于普通投資者就會變得更加不友好。你要想在里面通過炒股賺到錢，是越來越困難。那么通過基本站資呢？剛才也說了，估值太高，而且缺少好公司的吸引力，長期投資其實吸引力也不足，所以老齊還是不建議大家去碰科創(chuàng)板，有了做市商制度，就更不要碰。甚至最近我們連創(chuàng)業(yè)板的倉位都已經(jīng)調(diào)低了，就更不用說科創(chuàng)板了。如果你2020年9月買的科創(chuàng)50的基金，拿到現(xiàn)在仍然虧了6%。而同期的創(chuàng)業(yè)板，至少還有22%的回報。未來雙創(chuàng)這塊，大家要格外留神，成長股持續(xù)回落，才剛剛開始。在知識星球齊俊杰的粉絲群里，最近市場已經(jīng)開始了風格切換，大家要扶穩(wěn)坐好，盡快把持倉從高景氣高估值賽道上調(diào)出來，這個事我們已經(jīng)提前說了2-3個月了， 如果你還不覺悟，那么今年必然損失慘重，今年市場跟去年完全不同，甚至截然相反。