我們國(guó)家債券方面，行使監(jiān)管職能的婆婆太多，財(cái)政部、發(fā)改委、央行、證監(jiān)會(huì)都有各自監(jiān)管的債券發(fā)行品種，所以造成市場(chǎng)上的債券品種名目繁多，讓人眼花繚亂。比如次級(jí)債是什么東東，很多人說(shuō)不清楚。今天我們來(lái)聊聊次級(jí)債。

次級(jí)債是指償還次序優(yōu)于公司股本權(quán)益，但低于公司一般債務(wù)的一種債務(wù)形式。

各種證券的清償權(quán)優(yōu)先順序?yàn)椋阂话銈鶆?wù) 次級(jí)債務(wù) 優(yōu)先股 普通股。

求償權(quán)優(yōu)先級(jí)越高的證券，風(fēng)險(xiǎn)越低，當(dāng)然收益率也越低。

舉個(gè)例子，比如A公司倒閉了，開(kāi)始清償債務(wù)，首要的事情，要把欠的錢(qián)還了，剩下的錢(qián)，再按股份比例分給股東。

在我國(guó)，發(fā)行次級(jí)債券的主體主要是銀行、券商和保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)。

根據(jù)銀保監(jiān)會(huì)2004年《商業(yè)銀行次級(jí)債券發(fā)行管理辦法》，證監(jiān)會(huì)2012年《證券公司次級(jí)債管理規(guī)定》，銀保監(jiān)會(huì)2013年《保險(xiǎn)公司次級(jí)定期債務(wù)管理辦法》，期貨業(yè)協(xié)會(huì)《期貨公司次級(jí)債管理規(guī)則》和次級(jí)債的發(fā)行公告，次級(jí)債發(fā)行的主要用途是“依據(jù)適用法律和監(jiān)管部門(mén)的批準(zhǔn)，用于充實(shí)發(fā)行人附屬資本，提高資本充足率，以增強(qiáng)發(fā)行人的運(yùn)營(yíng)實(shí)力，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力，支持業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展”。

大家應(yīng)該還記憶猶新，08年由美國(guó)次貸危機(jī)引起的全球金融危機(jī)，次貸就是指還款能力比較低，風(fēng)險(xiǎn)比較大的貸款產(chǎn)品，貸款機(jī)構(gòu)再把這類(lèi)產(chǎn)品打包抵押，發(fā)行資產(chǎn)支持證券，提前收回資本金。

在美國(guó)住房市場(chǎng)高度繁榮時(shí)，次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)迅速發(fā)展，一些在通常情況下被認(rèn)為不具備償還能力的借款人也獲得了購(gòu)房貸款。

但隨著美國(guó)房市大幅降溫，加上利率上升，很多次級(jí)抵押貸款的借款人，無(wú)法按期償還借款，導(dǎo)致一些放貸機(jī)構(gòu)遭受?chē)?yán)重?fù)p失，甚至破產(chǎn)。

由于放貸機(jī)構(gòu)將次級(jí)抵押貸款打包成金融投資產(chǎn)品（也就是次級(jí)債券），出售給投資基金等，隨著美國(guó)次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)危機(jī)愈演愈烈，一些買(mǎi)入此類(lèi)投資產(chǎn)品的美國(guó)和歐洲投機(jī)構(gòu)也受到了嚴(yán)重?fù)p失，最終引發(fā)全球金融危機(jī)。

我們常駐上海，專注企業(yè)融資貸款，資金充裕，各種非標(biāo)產(chǎn)品都可以談。