1、原罪問題：13億元的違法違規(guī)貸款

可能不是主要原因，2006年，因涉原中國銀行北京分行行長牛忠光一案，黃俊欽、黃光裕兄弟在中行北京分行一批總額13億元的違法違規(guī)貸款，被立案調(diào)查。但黃氏兄弟基本過關。

2、操縱股價：*ST金泰

2007年下半年，*ST金泰因為創(chuàng)紀錄的42個漲停，最牛散戶劉芳浮出水面，如果劉芳真是黃光裕本人或他的替身的話，那只能說太不值了，今年一季度報，劉芳一直還位列10大流通股股東之首，并未減持，2008年中報劉芳沒有在10大流通股股東中，如果是在第二季度這段時間減持的話，也就賺了一兩千萬。作為首富之人不惜違法去賺小股民那一兩千萬的血汗錢，根本就沒必要，多收購幾家好公司做大國美系才是正道，做人做事為什么不向李嘉誠學習了？

3、轉移資金

這個很有可能，再加上他收購大中電器和三聯(lián)商社等被套的資金，這才可以解釋他在國美電器中多次賣股套現(xiàn)所獲得了114億現(xiàn)金的去向。

4、行賄官員

這個更有可能，他06年能涉險過關13億元的違法違規(guī)貸款，估計官商關系保護網(wǎng)起到了一定的作用，再加上地產(chǎn)行業(yè)的特殊性，期間行賄官員應該是家常便飯的。

5、禍起行業(yè)“類金融”

在家電連鎖中，國美大量借用供應商的貨款，八個壇子七個蓋，把資金挪移去做地產(chǎn)和資本收購，可能埋下禍根。