股改的定義

股改就是上市公司股權(quán)分置改革的簡稱。股改是通過非流通股股東和流通股股東之間的利益平衡協(xié)商機(jī)制，消除A股市場股份轉(zhuǎn)讓制度性差異的過程。

股改的目的

我國股市上一直存在著“股權(quán)分置”問題,被普遍認(rèn)為是困擾股市發(fā)展的頭號難題。過去由於歷史原因,我國股市上有三分之二的股權(quán)不能流通。亦即股市同時存在著流通股與非流通股。此二類股,同股不同權(quán)、同股不同利,此即“股權(quán)分置”問題。其弊端長久地嚴(yán)重影響股市的發(fā)展。股權(quán)分置改革(股改政策)就是要在市場條件變化的情況下,對此兩類股東的股份,予以重新確認(rèn)。并由現(xiàn)況的兩類股權(quán)分置,變?yōu)閷砉善比媪魍ǖ那闆r。

股改的目的,最終就是要改善上市公司的治理結(jié)構(gòu),以消除制度賦予非流通股股東對公司的壟斷控制權(quán)、防止同股不同權(quán)和同股不同利的現(xiàn)象繼續(xù)發(fā)生。

股改的歷程

靠前階段

股權(quán)分置問題的形成。我國證券市場在設(shè)立之初，對國有股流通問題總體上采取擱置的辦法，在事實(shí)上形成了股權(quán)分置的格局。

第二階段

通過國有股變現(xiàn)解決國企改革和發(fā)展資金需求的嘗試，開始觸動股權(quán)分置問題。1998年下半年到1999年上半年，為了解決推進(jìn)國有企業(yè)改革發(fā)展的資金需求和完善社會保障機(jī)制，開始進(jìn)行國有股減持的探索性嘗試。但由于實(shí)施方案與市場預(yù)期存在差距，試點(diǎn)很快被停止。2001年6月12日，國務(wù)院頒布《減持國有股籌集社會保障資金管理暫行辦法》也是該思路的延續(xù)，同樣由于市場效果不理想，于當(dāng)年10月22日宣布暫停。

第三階段

作為推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的一項(xiàng)制度性變革，解決股權(quán)分置問題正式被提上日程。2004年1月31日，國務(wù)院發(fā)布《國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》(以下簡稱《若干意見》)，明確提出“積極穩(wěn)妥解決股權(quán)分置問題”。