一、并購(gòu)重組是什么意思?

企業(yè)并購(gòu)重組是搞活企業(yè)、盤活國(guó)企資產(chǎn)的重要途徑。現(xiàn)階段我國(guó)企業(yè)并購(gòu)融資多采用現(xiàn)金收購(gòu)或股權(quán)收購(gòu)支付方式。隨著并購(gòu)數(shù)量的劇增和并購(gòu)金額的增大，已有的并購(gòu)融資方式已遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足，拓寬新的企業(yè)并購(gòu)融資渠道是推進(jìn)國(guó)企改革的關(guān)鍵之一。

二、企業(yè)并購(gòu)的模式有哪些?

模式一：由上市公司作為***主體直接展開***并購(gòu)。

優(yōu)勢(shì)：可以直接由上市公司進(jìn)行股權(quán)并購(gòu)，無(wú)需使用現(xiàn)金作為支付對(duì)價(jià);利潤(rùn)可以直接在上市公司報(bào)表中反映。

劣勢(shì)：在企業(yè)市值低時(shí)，對(duì)股權(quán)稀釋比例較高;上市公司作為主體直接展開并購(gòu)，牽扯上市公司的決策流程、公司治理、保密性、風(fēng)險(xiǎn)承受、財(cái)務(wù)損益等因素，比較麻煩;并購(gòu)后業(yè)務(wù)利潤(rùn)未按預(yù)期釋放，影響上市公司利潤(rùn)。

模式二：由大股東成立子公司作為***主體展開***并購(gòu)，待子業(yè)務(wù)成熟后注入上市公司。

優(yōu)勢(shì)：不直接在股份公司層面稀釋股權(quán);未來(lái)如果子業(yè)務(wù)發(fā)展勢(shì)頭良好，可將資產(chǎn)注入至股份公司;通過(guò)此結(jié)構(gòu)在控股股東旗下設(shè)立一個(gè)項(xiàng)目“蓄水池”，公司可根據(jù)資本市場(chǎng)周期、股份公司業(yè)績(jī)情況以及子業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)情況有選擇的將資產(chǎn)注入上市公司，更具主動(dòng)權(quán);可以在子公司層面上開放股權(quán)，對(duì)被并購(gòu)企業(yè)的管理團(tuán)隊(duì)而言，未來(lái)如果經(jīng)營(yíng)良好，可以將資產(chǎn)注入上市公司，從而實(shí)現(xiàn)股權(quán)增值或直接在上市公司層面持股，實(shí)現(xiàn)上市，具有較高的激勵(lì)效果。

劣勢(shì)：規(guī)模有限，如成立全資子公司或控股子公司則需要大股東出資較大金額，如非控股則大股東喪失控制權(quán);子公司或項(xiàng)目業(yè)績(jī)不能納***份公司合并報(bào)表，使得并購(gòu)后不能對(duì)上市公司報(bào)表產(chǎn)生積極影響;公司需成立專門的并購(gòu)團(tuán)隊(duì)開展項(xiàng)目掃描、并購(gòu)談判、交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)等，對(duì)公司***并購(gòu)能力和人才儲(chǔ)備要求較高。

模式三：由大股東出資成立產(chǎn)業(yè)***基金作為***主體展開***并購(gòu)，待子業(yè)務(wù)成熟后注入上市公司。

除模式二所列優(yōu)勢(shì)外，還具有以下優(yōu)勢(shì)：

優(yōu)勢(shì)：大股東只需出資一部分，撬動(dòng)更多社會(huì)資本或***資本展開產(chǎn)業(yè)***并購(gòu);可以通過(guò)與專業(yè)的***管理公司合作解決并購(gòu)能力問(wèn)題、投后管理問(wèn)題等;可以通過(guò)基金結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)實(shí)現(xiàn)與基金管理人共同決策，或掌握更多的決策權(quán)。

劣勢(shì)：大股東品牌力、信譽(yù)、影響力等較弱，可募集資金額規(guī)?？赡苁芟?前期需要大股東出資啟動(dòng)，對(duì)大股東的出資有一定的要求。

模式四：由上市公司出資成立產(chǎn)業(yè)***基金作為***主體展開***并購(gòu)，待子業(yè)務(wù)成長(zhǎng)成熟后注入上市公司。

除具備模式二、模式三的優(yōu)勢(shì)外，還具備以下優(yōu)勢(shì)：

優(yōu)勢(shì)：可以利用上市公司的品牌力、影響力、信譽(yù)等撬動(dòng)更多社會(huì)資本與***資本，更容易募集資金;上市公司的資金比較充裕，便于啟動(dòng)基金;不直接在股份公司層面稀釋股權(quán);可以通過(guò)股權(quán)比例和結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)將***的子公司業(yè)績(jī)納***份公司合并報(bào)表。

劣勢(shì)：由于我國(guó)資本市場(chǎng)環(huán)境與國(guó)外有很大不同，上市公司大股東或?qū)嶋H控制人很少是基本站資人，因此能夠依托大股東力量與上市公司形成模式三中所述產(chǎn)融互動(dòng)模式的公司非常少。而伴隨我國(guó)私募基金以及并購(gòu)市場(chǎng)的不斷發(fā)展壯大成熟，越來(lái)越多的上市公司選擇與私募基金合作成立并購(gòu)基金展開對(duì)外***和收購(gòu)，由并購(gòu)基金扮演上市公司產(chǎn)業(yè)孵化器的角色，提前鎖定具有戰(zhàn)略意義的優(yōu)質(zhì)資源，待培育成熟后再注入上市公司。

并購(gòu)重組是什么意思?企業(yè)并購(gòu)的模式有哪些?提示，不同的并購(gòu)重組模式不僅會(huì)影響企業(yè)的運(yùn)作，還會(huì)對(duì)原公司的參與方式和最終的利益分配產(chǎn)生極大的影響，因此，在企業(yè)并購(gòu)重組的選擇上，我們也應(yīng)該因地制宜，選擇更加適合公司的模式。