什么是資產(chǎn)置換？資產(chǎn)置換是上市公司用不良資產(chǎn)或不產(chǎn)生效益的資產(chǎn)同公司外等值優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)交換，以?xún)?yōu)化公司的資產(chǎn)質(zhì)量。這種資產(chǎn)置換一般是上市公司與控股股東之間進(jìn)行置換。

資產(chǎn)置換是什么意思？資產(chǎn)置換是指公司重組中為了使資產(chǎn)處于最佳配置狀態(tài)，獲取最大收益或處于其他目的而對(duì)其資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)類(lèi)進(jìn)行交換。

如何進(jìn)行資產(chǎn)置換？

上市公司置換出來(lái)的資產(chǎn)種類(lèi)有：存貨、應(yīng)收帳款、其它應(yīng)收款等流動(dòng)資產(chǎn)，有長(zhǎng)期投資，有固定資產(chǎn)，也有整體資產(chǎn)；換入的資產(chǎn)則是收益較高的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。由于置換出來(lái)的資產(chǎn)與置換進(jìn)去的資產(chǎn)的質(zhì)量相差較大，所以，一般來(lái)說(shuō)政府行為比較嚴(yán)重。

例如，深惠中、申達(dá)股份、龍頭股份、太極實(shí)業(yè)、上海三毛和四藥股份采取了“資產(chǎn)置換與增發(fā)新股、定向配售相結(jié)合”的重組方式，不但置換出上市公司的不良資產(chǎn)，而且還為公司的發(fā)展提供了后續(xù)資金來(lái)源。這種資產(chǎn)重組方式將會(huì)被越來(lái)越多的績(jī)差上市公司所采用。

資產(chǎn)置換的方式

借殼上市往往以資產(chǎn)置換方式實(shí)現(xiàn)，將自己主營(yíng)業(yè)務(wù)置換入上市殼公司，間接實(shí)現(xiàn)上市目的。資產(chǎn)置換側(cè)重于資產(chǎn)運(yùn)作；并購(gòu)指的是股權(quán)的并購(gòu)。資產(chǎn)置換中可能包含股權(quán)并購(gòu)環(huán)節(jié)。

資產(chǎn)置換方式在國(guó)內(nèi)公司并購(gòu)重組中被廣泛使用，因?yàn)樗绞胶?jiǎn)便，能夠節(jié)約并購(gòu)公司的現(xiàn)金。同樣，外資并購(gòu)國(guó)內(nèi)上市公司也可以通過(guò)資產(chǎn)置換的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)。實(shí)際上，外資采用資產(chǎn)置換方式并購(gòu)國(guó)內(nèi)上市公司具有很強(qiáng)的操作性。

比如外資可以利用國(guó)內(nèi)子公司的資產(chǎn)直接與上市公司的資產(chǎn)進(jìn)行置換，后者置換給準(zhǔn)備轉(zhuǎn)讓股份的上市公司大股東。當(dāng)然，如果涉及到國(guó)有股股份轉(zhuǎn)讓需要國(guó)家有關(guān)部門(mén)的審批，同樣，采用資產(chǎn)置換方式也要考慮到國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和競(jìng)爭(zhēng)政策的限制。

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