杠桿收購又稱融資并購、舉債經(jīng)營收購，是一種企業(yè)金融手段。指公司或個(gè)體利用收購目標(biāo)的資產(chǎn)作為債務(wù)抵押，收購此公司的策略。

杠桿收購的主體一般是專業(yè)的金融***公司，***公司收購目標(biāo)企業(yè)的目的是以合適的價(jià)錢買下公司，通過經(jīng)營使公司增值，并通過財(cái)務(wù)杠桿增加***收益。通常***公司只出小部分的錢，資金大部分來自銀行抵押借款、機(jī)構(gòu)借款和發(fā)行垃圾債券（高利率高風(fēng)險(xiǎn)債券），由被收購公司的資產(chǎn)和未來現(xiàn)金流量及收益作擔(dān)保并用來還本付息。如果收購成功并取得預(yù)期效益，貸款者不能分享公司資產(chǎn)升值所帶來的收益（除非有債轉(zhuǎn)股協(xié)議）。在操作過程中可能要先安排過橋貸款（bridge loan）作為短期融資，然后通過舉債（借債或借錢）完成收購。杠桿收購在國外往往是由被收購企業(yè)發(fā)行大量的垃圾債券，成立一個(gè)股權(quán)高度集中、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)高杠桿性的新公司。在中國由于垃圾債券尚未興起，收購者大都是用被收購公司的股權(quán)作質(zhì)押向銀行借貸來完成收購的。

在具體應(yīng)用杠桿收購一般是按以下步驟進(jìn)行：

靠前階段：杠桿收購的設(shè)計(jì)準(zhǔn)備階段，主要是由發(fā)起人制定收購方案，與被收購方進(jìn)行談判，進(jìn)行并購的融資安排，必要時(shí)以自有資金參股目標(biāo)企業(yè)，發(fā)起人通常就是企業(yè)的收購者。

第二階段：集資階段，并購方先通過企業(yè)管理層組成的集團(tuán)籌集收購價(jià)10%的資金，然后以準(zhǔn)備收購的公司的資產(chǎn)為抵押，向銀行借入過渡性貸款，相當(dāng)于整個(gè)收購價(jià)格的50-70%的資金，向***者推銷約為收購價(jià)20-40%的債券。

第三階段：收購者以籌集到的資金購入被收購公司的期望份額的股份。

第四階段：對并購的目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行整改，以獲得并購時(shí)所形成負(fù)債的現(xiàn)金流量，降低債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。