中國A股市場一般遇到新股發(fā)行大概率都是漲勢喜人，但是在行情不好的時候，也會有大批的新股上市首日即出現(xiàn)下跌，低于發(fā)行價，叫做破發(fā)。新股破發(fā)意味著什么？估值過高。

估值過高的股票，即使是在環(huán)境很好的估值窗口公開發(fā)行，但一旦遇到大盤波動很快就會被打回原形，在不可抗的趨勢下，產(chǎn)生流動性緊縮，很容易就出現(xiàn)破發(fā)。它自身存在較大的問題，比如內(nèi)控問題失控，會導致主要機構(gòu)***人對公司企業(yè)預期喪失信心，那這只新股也就失去了募股時承諾的價值，沒有實現(xiàn)預測的成長性，就會下跌。市場的二級***人都是非常現(xiàn)實的，即便是所謂熱門概念股，他們也不會接盤，市場會通過判斷將價格一直調(diào)整到能承受的估值為止。

新股破發(fā)的根本意義是企業(yè)未來的市場期望價值低于發(fā)行時的預期價值，這是個動態(tài)事件，在港股和美股市場，因為交易制度非常完善，使得市場的流動性溢價并沒有這么高，所以破發(fā)就成了一件很正常的事情。