這幾天，如果關(guān)心股票市場(chǎng)的朋友們應(yīng)該知道，大家討論最多的一個(gè)詞就是——商譽(yù)減值。商譽(yù)減值也是最近A股市場(chǎng)中最大的雷，而且打擊面非常廣，很多朋友持股好好的，莫名其妙就突然大

這幾天，如果關(guān)心股票市場(chǎng)的朋友們應(yīng)該知道，大家討論最多的一個(gè)詞就是——商譽(yù)減值。

商譽(yù)減值也是最近A股市場(chǎng)中最大的雷，而且打擊面非常廣，很多朋友持股好好的，莫名其妙就突然大跌，然后就發(fā)現(xiàn)，原先年報(bào)應(yīng)該盈利的上市公司，突然公告說(shuō)巨虧。

之前說(shuō)年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)披露截止日是在1月31日，其實(shí)也就是業(yè)績(jī)地雷最集中的時(shí)段，就比如昨天的：

天舟文化預(yù)虧10.6-11億，商譽(yù)減值12-14億。

南寧糖業(yè)預(yù)虧13億，資產(chǎn)減值。

科陸電子預(yù)虧9-11億，商譽(yù)+壞賬減值。

永安林業(yè)預(yù)虧9億元-13.5億元，商譽(yù)減值等。

奧維通信預(yù)虧1.2-1.4億，資產(chǎn)減值1億。

湖南天雁預(yù)虧擴(kuò)大到8500-9500萬(wàn)元。

金新農(nóng)預(yù)虧2.4-2.9億，非洲豬瘟+商譽(yù)減值。

安泰科技預(yù)虧2.1-2.4億，資產(chǎn)減值。

五礦發(fā)展預(yù)虧6.83億元，計(jì)提存貨跌價(jià)。

青海華鼎預(yù)虧1.8億元，資產(chǎn)減值。

榮華實(shí)業(yè)預(yù)虧9800萬(wàn)元，計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。

通達(dá)股份預(yù)計(jì)盈利0元至360.8萬(wàn)元，同比下滑70％-100％，資產(chǎn)減值。

以上這些大多都跌停。

這雷一踩中，也是傷筋動(dòng)骨。那么作為我們普通的投資者，應(yīng)該如何來(lái)避免踩到商譽(yù)減值地雷呢？

首先，就需要搞清楚什么是商譽(yù)。

所謂商譽(yù)，是指能在未來(lái)期間為企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)超額利潤(rùn)的潛在經(jīng)濟(jì)價(jià)值，或一家企業(yè)預(yù)期的獲利能力超過(guò)可辨認(rèn)資產(chǎn)正常獲利能力（如社會(huì)平均投資回報(bào)率）的資本化價(jià)值。商譽(yù)是企業(yè)整體價(jià)值的組成部分。在企業(yè)合并時(shí)，它是購(gòu)買(mǎi)企業(yè)投資成本超過(guò)被合并企業(yè)凈資產(chǎn)公允價(jià)值的差額。

一般來(lái)說(shuō)，商譽(yù)都是在企業(yè)并購(gòu)的時(shí)候出現(xiàn)。什么意思呢？舉個(gè)例子就明白了，比如某A上市公司，要收購(gòu)B公司，而B(niǎo)公司的市場(chǎng)價(jià)格（公允價(jià)值）為800萬(wàn)，而A公司出價(jià)1200萬(wàn)收購(gòu)。那么這多出來(lái)的400萬(wàn)（1200-800）就是商譽(yù)。

出價(jià)高自然會(huì)有各種原因，比如看好B企業(yè)的潛力，或者是可以把財(cái)務(wù)報(bào)表做的更好看。

那么商譽(yù)在什么情況下會(huì)需要減值呢？

在并購(gòu)標(biāo)的業(yè)績(jī)承諾不達(dá)標(biāo)的情形下，根據(jù)監(jiān)管規(guī)定需要計(jì)提商譽(yù)減值。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，在并購(gòu)企業(yè)的時(shí)候，因?yàn)榭春闷髽I(yè)的潛力，所以高價(jià)收購(gòu)產(chǎn)生了高商譽(yù)。

但同樣的，會(huì)有業(yè)績(jī)承諾來(lái)作為潛力變現(xiàn)的標(biāo)準(zhǔn)。如果在未來(lái)幾年中，被并購(gòu)的企業(yè)的業(yè)績(jī)沒(méi)有達(dá)到承諾的標(biāo)準(zhǔn)，商譽(yù)就需要計(jì)提減值。

之前有一個(gè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，全A股的商譽(yù)規(guī)?？傆?jì)有1.45萬(wàn)億元，規(guī)模非常龐大。而創(chuàng)業(yè)板的商譽(yù)問(wèn)題更加嚴(yán)重，商譽(yù)占凈資產(chǎn)的比重為19.24％。

因此，這個(gè)雷的打擊面還是很廣的，萬(wàn)一踩中了，受傷會(huì)比較嚴(yán)重。

如何避開(kāi)商譽(yù)減值的地雷？

首先，我們要找到每家公司商譽(yù)的具體金額。在任意炒股軟件中的F10，都可以找到該公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，商譽(yù)屬于資產(chǎn)下的非流動(dòng)資產(chǎn)中的科目，很容易找到。

然后計(jì)算一下，商譽(yù)占凈資產(chǎn)的比例。

凈資產(chǎn)=資產(chǎn)總額-負(fù)債總額

商譽(yù)/凈資產(chǎn)

然后就看這個(gè)比例是否過(guò)高，比如創(chuàng)業(yè)板全部公司的平均比例都要接近20％，這顯然太高了。

一旦承諾的業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)，可能導(dǎo)致商譽(yù)大幅減值，試想一下，一個(gè)公司的資產(chǎn)要減去20％甚至更多，這就很可怕了。

換言之，如果一個(gè)公司擁有巨額的商譽(yù)，即便這個(gè)公司并購(gòu)標(biāo)的達(dá)到承諾的業(yè)績(jī)，但終究可能存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。

但如果商譽(yù)占凈資產(chǎn)比例非常小，那么風(fēng)險(xiǎn)就在可以承受的范圍內(nèi)，即便出現(xiàn)減值的情況，可能也就是短痛，抹掉了一年的業(yè)績(jī)收入，長(zhǎng)期來(lái)看甚至還有機(jī)會(huì)。