第一、創(chuàng)業(yè)板與科創(chuàng)板的區(qū)別一、基本區(qū)別。創(chuàng)業(yè)板。股票代碼：300開頭，審核主體：深圳證券交易所。服務(wù)對象：為暫時無法在主板市場上市的企業(yè)提供融資途徑和發(fā)展空間。創(chuàng)業(yè)板：設(shè)置

第一、創(chuàng)業(yè)板與科創(chuàng)板的區(qū)別

一、基本區(qū)別。創(chuàng)業(yè)板。股票代碼：300開頭，審核主體：深圳證券交易所。服務(wù)對象：為暫時無法在主板市場上市的企業(yè)提供融資途徑和發(fā)展空間。創(chuàng)業(yè)板：設(shè)置負(fù)面清單。主要服務(wù)于成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，原則上不支a持傳統(tǒng)行業(yè)，但支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合?？苿?chuàng)板。股票代碼：688開頭，審核主體：上海證券交易所，服務(wù)對象：為創(chuàng)新型中小企業(yè)提供金融交易平臺設(shè)置白名單，支持硬科技企業(yè)在科創(chuàng)板上市。重點支持新一代信息技術(shù)、高端裝備、生物醫(yī)藥、新材料、節(jié)能環(huán)保及新能源六大領(lǐng)域。

二、上市門檻

創(chuàng)業(yè)板：“2+2+1”套上市標(biāo)準(zhǔn)，對一般盈利企業(yè)，根據(jù)“市值+營業(yè)收入”指標(biāo)，制定2套標(biāo)準(zhǔn)，對于紅籌企業(yè)和特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)，制定2套標(biāo)準(zhǔn)，對未盈利企業(yè)，也有明確的1套上市標(biāo)準(zhǔn)?？苿?chuàng)板：“5+2”套上市標(biāo)準(zhǔn)。以市值為中心，結(jié)合凈利潤、營業(yè)收入、研發(fā)投入和經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量等財務(wù)指標(biāo)，制定5套標(biāo)準(zhǔn)。對紅籌企業(yè)和具有表決權(quán)差異安排的發(fā)行人，分別制定2套標(biāo)準(zhǔn)

三、退市流程

創(chuàng)業(yè)板：交易類退市不設(shè)置退市整理期?？苿?chuàng)板：存在退市整理期。自公告終止上市決定之日起，5個交易日后的次一交易日復(fù)牌，進(jìn)入退市整理期交易，退市整理期的交易期限為30個交易日。

四、投資者門檻

創(chuàng)業(yè)板： 2年以上證券交易經(jīng)驗+申請開通前20個交易日日均資產(chǎn)不低于10萬元。老股民（2020年4月28日之前開通）要重簽新的《創(chuàng)業(yè)板投資風(fēng)險揭示書》?？苿?chuàng)板： 2年以上證券交易經(jīng)驗+申請開通前20個交易日日均資產(chǎn)不低于50萬元

五、交易方式

創(chuàng)業(yè)板:競價交易+大宗交易+盤后定價交易。限價申報：單筆買賣申報數(shù)量不超過30萬股。單筆買賣申報數(shù)量不超過15萬股。創(chuàng)業(yè)板：100股起報，后續(xù)以100及其整數(shù)倍遞增?？苿?chuàng)板：競價交易+大宗交易+盤后固定價格交易。限價申報：單筆申報數(shù)量應(yīng)當(dāng)不超過10萬股。市價申報：單筆申報數(shù)量應(yīng)當(dāng)不超過5萬股。200股起報，后續(xù)以1股為單位遞增。

創(chuàng)業(yè)板與科創(chuàng)板一樣，上市后的前5個交易日也不設(shè)價格漲跌幅限制，5日之后，個股漲跌幅限制為20％。

第二、創(chuàng)業(yè)板的發(fā)行和上市

一、發(fā)行條件：1.經(jīng)營三年以上，并變更為股份有限公司。2.最近兩年贏利，累計不少于1000萬；或最近一年贏利，營收不少于5000萬。3.凈資產(chǎn)不少于2000萬。4.發(fā)行后股本總額不少于3000萬。

二、上市條件：1.股票已經(jīng)公開發(fā)行。2.公司總股本不少于3000萬。3.公開發(fā)行的股份達(dá)到股份總數(shù)的25%以上。4.公司股東人數(shù)不少于200人。5.公司近三年無重大違法行為。6.深交所要求的其它條件。

三、負(fù)面清單：創(chuàng)業(yè)板主要服務(wù)成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，并支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合。農(nóng)林牧漁、農(nóng)副食品加工、采礦、食品飲料、紡織服裝、黑色金屬、電力熱力燃?xì)狻⒔ㄖ?、交通運輸、倉儲郵政、住宿餐飲、金融、房地產(chǎn)、居民服務(wù)和修理等傳統(tǒng)行業(yè)被列入負(fù)面清單，原則上監(jiān)管層不支持屬于上述行業(yè)的企業(yè)申報創(chuàng)業(yè)板上市。上述負(fù)面清單的行業(yè)里，如果有與互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算、自動化、新能源、人工智能等新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)仍可在創(chuàng)業(yè)板上市。

四、企業(yè)上市的費用

企業(yè)上市需要支付以下三個部分的費用：一是中介機構(gòu)費用。包括財務(wù)顧問費，輔導(dǎo)費，保薦與證券承銷費，會計師費，律師費，資產(chǎn)評估費。二是交易費用。包括上市初費和年費。三是推廣輔助費用。包括印刷費，媒體和路演費等宣傳支出。國內(nèi)上市總成本約為融資總金額的6—8%。

五、股票的承銷

指券商憑借自己的能力和渠道在有效期限內(nèi)將證券銷售出去。發(fā)行人向不特定對象銷售證券，發(fā)行人應(yīng)該與證券公司簽定承銷合同。 承銷方式包括代銷與包銷。代銷即在代理結(jié)束時將剩余證券退還給發(fā)行人。包銷即券商全部購買發(fā)行人的證券，或全部購買發(fā)行結(jié)束后剩余的證券。

包銷也可以分為全額包銷和余額包銷。全額包銷就是一開始券商就把全部證券購買下來再負(fù)責(zé)銷售；余額包銷就是券商先代理發(fā)行，然后將在有限期限內(nèi)沒有銷售出去的證券全部購買下來。我國首次發(fā)行的股票一般采取余額包銷。

第三、創(chuàng)業(yè)板的退市規(guī)則

規(guī)則涉及四大類：交易類、財務(wù)類、規(guī)范類、重大違法違規(guī)類。

一、交易類退市指標(biāo)：

1.連續(xù)一百二十個交易日股票累計成交量低于二百萬股。2.連續(xù)二十個交易日每日股票收盤價均低于每股面值。3.連續(xù)二十個交易日每日股票收盤市值均低于五億元。4.連續(xù)二十個交易日每日公司股東人數(shù)均少于四百人。5.深交所認(rèn)定的其他情形

二、財務(wù)類強制退市指標(biāo)：

1.最近一個會計年度經(jīng)審計的凈利潤為負(fù)值且營業(yè)收入低于一億元同時出現(xiàn)的。2.最近一個會計年度經(jīng)審計的期末凈資產(chǎn)為負(fù)值。3.最近一個會計年度的財務(wù)報告被出具無法表示意見或者否定意見的審計報告。4.深交所認(rèn)定的其他情形。

三、規(guī)范類強制退市指標(biāo)：

1.未在法定期限內(nèi)披露年度報告或者半年度報告、此后公司在股票停牌兩個月內(nèi)仍未披露。2.因財務(wù)報告存在重大會計差錯或者虛假記載、被中國證監(jiān)會責(zé)令改正但公司未在規(guī)定期限內(nèi)改正、此后公司在股票停牌兩個月內(nèi)仍未改正。3.因信息披露或者規(guī)范運作等方面存在重大缺陷、被深交所責(zé)令改正但公司未在規(guī)定期限內(nèi)改正、此后公司在股票停牌兩個月內(nèi)仍未改正。4.因公司股本總額或者股權(quán)分布發(fā)生變化、導(dǎo)致連續(xù)二十個交易日不再符合上市條件、在規(guī)定期限內(nèi)仍未解決。5.公司可能被依法強制解散。6.法院依法受理公司重整、和解破產(chǎn)清算申請。7.交易所認(rèn)定的其他情形

四、重大違法強制退市類：

1.上市公司存在欺詐發(fā)行、重大信息披露違法或者其他嚴(yán)重?fù)p害證券市場秩序的重大違法行為，且嚴(yán)重影響上市地位，其股票應(yīng)當(dāng)被終止上市的情形。2.上市公司存在涉及國家安全、公共安全、生態(tài)安全、生產(chǎn)安全和公眾健康安全等領(lǐng)域的違法行為，情節(jié)惡劣，嚴(yán)重?fù)p害國家利益、社會公共利益，或者嚴(yán)重影響上市地位，其股票應(yīng)當(dāng)被終止上市的情形。

第四、并購項目的估值方法

企業(yè)要上市難免要并購，對并購項目如何估值直接影響投資方的投資力度。

一、賬面價值。即資產(chǎn)負(fù)債表中顯示的凈值。一般說流動資產(chǎn)占比越大，賬面價值就越有參考意義。賬面價值不是理想的評估辦法，許多企業(yè)的實際價值高于賬面價值，也有部分企業(yè)的實際價值低于項目價值。國有并購?fù)ǔＯ矚g以被并購方的賬面價值為基礎(chǔ)。

二、重置成本。即假如并購方重新組建一個類似被并購項目所需要的人力，物力和時間投入。不過在實際并購工作中有的被并購項目是無法重置的。

三、市場價值。如果被并購方是上市公司，則其股價基本可以真實反映其真實價值。不過在并購中通常需要被并購方給予價值折扣。

五、營業(yè)收入資本化。對于服務(wù)性的被并購方，其價值主要不體現(xiàn)在擁有的有形資產(chǎn)，而是其團隊，市場和客戶。我們可以將其營業(yè)收入按一定比例資本化作為其實際價值的參考。

六、非報表價值。主要體現(xiàn)在被并購方擁有的品牌，信譽，與政府管理部門的關(guān)系，客戶數(shù)量和質(zhì)量，員工隊伍素質(zhì)，知識產(chǎn)權(quán)，特許經(jīng)營，市場占有率，銷售渠道，外部競爭強度，自然資源，以及地域優(yōu)勢等。

七、清盤價值。即被并購方如果清盤倒閉時的價值。此時不能以項目的市場價值為參照，而是要以其進(jìn)入拍賣程序時的拍賣價格來估值了。

比較常用的是考察其投資效益的效益法和固定資產(chǎn)凈值的成本法，實際應(yīng)用可以把兩者結(jié)合。